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中国经济2008年八大疑问

严循东  2008年2月22日

2001年中国加入WTO后，6年间国民经济一直保持‘高增长-低物价’态势。2002～2007年中国经济年平均增长率高达10.3%，物价上升率维持2.1%的低水平；2001年中国加入WTO，当时为消除“将本国市场让给外资企业”的国内忧虑，中国从世界市场上吸收了大规模外资。巨额贸易顺差和外资流入使中国的外汇储备在2006年突破了1万亿美元，创下了历史新高。面对2008，中国经济将有八大问题值得关注。

一、中国是否继续经济高增长政策？

多年来中国经济一直维持10%的高增长，收入差距加大、环境污染加重、资产价格暴涨等最终导致了物价上升等负作用，基尼系数已超过国际警戒线(0.4)，沿海与大陆之间的收入失衡严重。基尼系数：0.24(1984年) → 0.39(1995年) → 0.47(2006年)；2006年上海(沿海地区)人均收入高达贵州(大陆地区)的13倍；随着制造业的快速发展，环境污染与资源浪费尤为凸现；中国二氧化碳与臭氧排放量各占世界首位；以房地产为主的消费物价上涨，导致农民与劳动者的强烈不满。

面对高增长带来的负面效应，中国政府推出一系列控制政策，有意抑制经济过热迹象。高增长政策吸能引农民进城，而强硬的紧缩政策会导致劳动力市场崩溃，引起社会混乱。2008年中国经济将在今年(11.4%)基础上维持10.7%的较高增长，从此看来高增长政策依然将继续。

二、中国是否引发全球性通货膨胀？

对中国有可能发生通货膨胀的忧虑正在扩散。年平均增长率维持在1%左右的消费者物价指数在进入2007年下半年后超过了6%的涨幅。1~10月份消费者物价指数同期增长4.4%，大大超越了政府3%的目标值。随着消费者物价指数强劲上涨，基本劳动工资上调幅度也在逐渐扩大，国内外开始警惕中国有可能引发的通货膨胀。

2007年第二季度，制造业最低劳动工资同期上调20.1%，达到了继2000年以来的最高水平；美国联邦储备委员会(FRB)前任主席艾伦·格林斯潘曾对中国有可能发生通货膨胀的危机提示说“中国的出口商品价格一旦上涨将会引发全球性的通货膨胀”。中国有可能陷入‘消费者物价指数上涨 → 基本工资上调 → 制造成本高涨 → 工艺品价格上涨 → 通货膨胀加剧’的恶性循环；2008年中国消费者物价指数增长率有望达到4.2%，但中国引发国际性通货膨胀的可能性不大，引发全球性的通货膨胀可能性不大。

三、资产价格泡沫能否破裂 ？

2007年10月16日上证综合指数创下历史最高位6124点，6月个人开户数突破了1亿户，总市值占GDP比重从2005年末17.4%上升到2007年11月末94.5%(总市值达19.9兆元)。2007年1~8月全国平均住宅价格同期上涨了13.4%，2007年1~9月流入房地产开发市场的外资规模达56亿美元，同期增长了62.3%。市场流动性充足，导致股市与房地产价格上涨。资产价格泡沫能否破裂？

资产泡沫导致价格上涨的忧虑逐渐扩大。2008年中国股市、房地产等资产价格涨幅将有所缓慢，进入调整期；同时，房地产市场由于限制外商投资[1]和抑制房贷等相关政策开始发挥作用，涨幅将逐渐放缓；巨额贸易顺差、外商投资资本的流入，使流动性过剩得以持续维持。2008年资产价格泡沫破裂的可能性不大。

四、人民币升值可能性及其升值幅度？

目前人民币对美元仍处于低水平，自2005年7月汇率制度改革以来，人民币对美元的汇率缓慢升值，升值幅：2005[2]达2395亿美元，同期增长84.5%，但海外投资收益规模仅为98亿美元。大规模贸易顺差而增加的外汇储备，上市融资[3]等为扩大中国金融资本的海外投资提供了充足的资金保障，但投资收益不高，中国已经做好金融资本进军海外市场的准备。

2007年5月银监会允许银行通过QDII方式直接投资境外股票，不得超过单个理财产品总资产的50%；允许证券公司、私募基金、保险公司等投资QDII；进入2007年中国对QDII(境内机构投资者)、主权基金等金融资本的控制有所缓和，开始大力扩展海外市场，金融资本的海外进军将扩大。

七、中国企业国际化进程能否加速？

2006年中国海外直接投资(非金融类)规模达178亿美元，比2001年增长36倍；2007年上半年，海外直接投资达78亿美元，同比增长21.1%；进入《财富》杂志“世界500强企业”的中国企业由2000年的10个增加到2007年的24个。进入“世界500强企业”的中国企业大部分是基础工业当中的国有垄断企业，如中石化(17位)，中国移动通信(180位)等，发展缓慢的海尔、TCL等家电、IT企业，未进入“世界500强企业”

2007年1-8月，制造业实现利润15623亿美元，同比增长37.0%；在2007年10月的中共十七大报告中，对中国企业的国际化提出了明确的要求，华为，奇瑞等为确保较强的技术能力和品牌影响力，纷纷开始加大海外出口，2008年中国企业的国际化进程将会进一步发展。

随着海外投资的快速成长，世界规模的国际化企业也增加企业数量增加，但是中国企业的国际化成果不显著。

八、北京奥运能否提升国格？

北京奥运会把“绿色”、“科学”、“人文”为口号，以此来强调改善北京环境，并明确了向世界展示中国的高技术和文化优越性的意图，城市绿化、水质改善等环保领域的投资达100亿美元；中国将提供基于中国自主标准TD-SCDMA[4]的3G服务，通过移动广播标准CMMB[5]的手机电视收看2008奥运会的转播。扩大对奥运会的特殊、基础设施的投资，2005-2008年将把实际经济增长率每年平均提高0.3-0.4个百分点，并且每年将创造30万个以上工作岗位。

在世界范围内树立起经济强国的形象，缓和环境污染国家、落后国家、共产主义国家的负面形象。北京奥运将扩大中国经济的对外影响力和质的发展，促进以中国为中心的“中华经济圈”的成型。如果奥运会提升中国国格，中国对东南亚、中亚等文化·地理邻近国家的影响力也会扩散，资源扩大、海外市场开拓等经济外交也会受到影响。除经济效益外，奥运会的举办将刷新中国的负面形象，提升国格。